AMD沉浮全景：从逼宫Intel到辉煌不再(1)

在完成收购ATI交易的一年多以后，AMD未能取得良好的执行表现，其产品销售量不够高，因而在财务上感到捉襟见肘。截至2005年底为止，AMD的债务总额高达50多亿美元，这一年中该公司蒙受了33亿美元的亏损，创下过去15年时间里规模最大的亏损。其结果是，AMD难以维持运营自己的芯片制造设施所需要的费用。AMD需要不断升级已有的德国工厂，而且还想要在纽约州建设一座新的工厂。特别是由于收购了ATI的缘故，AMD的“小金库”已经变得无法承受财务压力。

到2008年夏天，AMD的顶级高管开始从全球最富有的一些投资公司那里寻求帮助，其中包括身为阿布扎比政府投资机构的穆巴达拉发展公司（Mubadala Development）。穆巴达拉发展公司组建于2002年，这家公司已经变成了一个规模庞大的投资工具，到今天的价值已经超过了480亿美元。通过AMD高管与阿布扎比政府官员之间的私人?叵担这家公司发现自己可以将其芯片工厂出售给一家新公司，这家公司后来被命名为GlobalFoundries，曾由鲁毅智担任首席执行官。

AMD的这项战略在当时被称为“资产活化”（Asset Smart），该战略背后的想法是没有芯片制造厂的AMD可以把注意力集中在架构设计上，而新成立的不归属于AMD的工厂可以从其他没有制造厂的公司那里寻找业务，从而利用AMD本身无法利用的产能，同时又能支付改进生产设施的成本。令人难以置信的是，鲁毅智通过玩弄手腕的方式让阿布扎比官员相信有其他投资者也对这个项目有兴趣，但实际上却没有；到最后，AMD与穆巴达拉发展公司达成了协议。

首先，我们让所有阿布扎比人都相信他们并非唯一把资金投入到这个项目中的人。在将近两年的谈判过程中，我们从来都没有泄露一件事情，那就是他们是领先的竞标者，甚至到最后他们变成了唯一的竞标者时也没有走漏口风。除了与全球其他国家（尤其是巴西）展开对话以外，我们从早期开始就一直与沙特阿拉伯也展开谈判，但谈判的深度从来都没有达到过与阿布扎比之间谈判的水平。可是，我多次向阿布扎比暗示，沙特人想要参与到这个项目中来（那时谈判确实已经进行了至少一年时间）。

我曾在意大利与穆巴达拉发展公司首席执行官穆巴拉克（Khaldoon Al Mubarak）共进早餐，当时他到意大利是为了与菲亚特的高管会面。在饭桌上我甚至建议阿布扎比和沙特阿拉伯考虑一起创建一家合资企业，甚至是在两国交界处建造一座工厂。我自己就出身于边陲，我喜欢边界上的声音。

穆巴拉克则把这个想法扼杀在了萌芽之中。“不，鲁先生。”他说道。“我们要自己做。”

没什么东西能比一点点民族自豪感更能促成谈判了，我觉得。

这就是我们渡过2007年难关的方式了——那时阿布扎比初步投资了6.08亿美元——但在随后的2008年，整个行业都面临着狂暴的滑坡局势，AMD的股价从20美元一路飙降至4美元。

在这项交易完成时，Intel抓住机会对AMD发起了“突袭”，在AMD提起的诉讼案中极力主张，x86指令集的交互授权协议——如果没有这项协议，那么AMD就不能制造也不能出售x86芯片——仅适用于同时控制着芯片设计和生产的AMD，而将生产业务外包给第三方的AMD则无权生产这种处理器。

虽然AMD深感挫败，但还是在2009年行将结束时决定与Intel止息兵戈。尽管AMD坚持主张该公司并未违反与Intel之间达成的交互授权协议，但作为双方最终和解协议的一部分内容，这两家公司之间达成的新版协议明确允许非AMD旗下的芯片制造厂可生产x86处理器，这意味着Intel有关AMD违反交互授权协议的指控至少是后者决定和解的一部分原因。但就这项诉讼达成和解对AMD来说没什么帮助，因为到2009年时，AMD就不能再像2005年提起诉讼时那样，极力声称自己拥有技术上的优势却被隔离在市场以外了。

AMD还从Intel那里拿到了12.5亿美元现金，此外后者还保证未来不会再从事反竞争的业务活动。这项和解协议在当时被广泛视为AMD的成功，但对于Intel来说，这笔钱只不过是九牛一毛。单单是在2009年第四季度，Intel的净利润就达到了23亿美元。虽然AMD在技术方面确实是出类拔萃，但这家公司通过这项诉讼所获得的东西只不过是一笔一次性的现金注入及其x86授权不会消失的保证罢了；而对Intel来说，从这项诉讼中脱身的最终代价只不过是拿出一个季度中的一部分利润，然后再承诺不会去做那些自己坚持声称并未做过的事情而已。

从诉讼到和解的整个过程所呈现出来的一个事实是，AMD的技术性失误对这家公司当时正在做的其他所有事情都造成了影响。AMD在执行方面的无力使其更加难以宣称是Intel阻遏其在市场上取得成功，而且执行问题还使其必须出售芯片制造业务，导致AMD与Intel讨价还价的能力遭到了削弱。
境况不佳

AMD所面临的这些问题并没有消失。虽然在工程方面付出了最好的努力，但AMD在个人电脑和服务器市场上所占据的份额却继续下滑；虽然推出了专门为超极本和平板电脑设计的新产品，但AMD在这些市场上占有率几乎可以忽略不计。在配备了AMD芯片的电脑中，有很多都局限于低端市场；在这些市场上，利润率是很低的，而相对于逐步下滑的个人电脑需求来说，销售量就变得特别敏感。

前首席财务官巴顿不相信AMD拥有光明的未来。“（即使没有跟Intel之间的诉讼）也没有多大关系。”他说道。“（桑德斯）定下了比赛的节奏，然后这场比赛就已经是那么回事了。”

鲁毅智也同样并不看好AMD目前所拥有的机会。他极力主张，虽然他的战略从短期来看会带来下降趋势，但到最后却能”开花结果“。“不管你是谁，只要你是半导体公司，那么无论你后是否愿意，都必须与Intel展开竞争。”鲁毅智在2013年3月份接受ArsTechnica的电话采访时说道。“如果你要问AMD现在到底在做些什么，那我只能说看起来并不明显；而如果我还在AMD，那么事情就会明显得多了：我们要跟Intel竞争，要从他们那里夺取市场份额。”

接替鲁毅智出任AMD首席执行官的继任人只干了不到三年时间，然后就被现任首席执行官罗瑞德（Rory Read）接替了。罗瑞德曾担任联想总裁，加盟联想以前则在IBM供职20余年。到现在为止，他还没能成功地重组AMD；据这家公司向美国证券交易委员会提交的最近一份10-K文件显示，“公司业务中有大约85%还是以遗留的个人电脑市场为重点，而这个市场在未来几年时间里的增长速度预计将会放缓。”

在华尔街，AMD几乎没什么“朋友”——这家公司的股价已经从2012年初的8美元附近下跌至今天的略高于2美元。“直到最近，我都是（华尔街中）最看好AMD的人之一。”Sanford Bernstein分析师拉斯贡说道。但是，就连他也已经转变了看法，而令他开始转变看法的转折点是在2010年底到来的，当时AMD备受期待的“Fusion”32纳米Llano处理器陷入了难以出货的困境。

“他们当时在提高产量的问题上遭遇了重大问题。”拉斯贡说道。“我记得，在2010年7月份的时候，我是华尔街唯一看好（AMD）的人。我曾经参加过AMD的（季度财报）电话会议，发现他们面临很多问题。他们说道，他们说自己解决了问题，Llano的出货速度将会加快，这一言论推动AMD股价在次日的交易中上涨了20%。然后他们又在（AMD的下一份财报中）提前宣布称，他们无法做到这一点。那是在2010年10月份，当时我下调了AMD的股票评级，但那并非因为我不再相信结构性的故事，而是因为他们根本都不知道自己所面临的是一个需要三个星期还是三个月才能解决的问题。”

到最后，这个问题的答案是更加接近于后者：AMD直到2011年4月份才开始出货。

“（AMD）正在削减运营支出和裁减工程师。”拉斯贡补充道。“去年是（在减掉）脂肪，而今年却是从皮到骨都在砍掉。他们的核心业务正在从根本上崩溃，个人电脑市场已经下滑了13%。以前我从来都没有担心过AMD的流动性问题，但现在我对此感到担心。他们所面临的并非一个已经死亡的个人电脑市场，但却是一个不再增长的市场。”

（编辑：徐州站长网）

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