美团交出Q1答卷：新业务“一枝独秀” 业绩转亏仍难挡市值超千亿美金

对于投资者来说，虽然美团一季度转亏，但是超预期的表现，让其未来充满了更高的想象空间。需要认识到的是，10年时间，美团已经不再是单一的餐饮外卖平台，而是以外卖为核心，服务数亿用户的生活服务平台，用外卖来带动其它业务的发展，为到店酒旅和新业务输送流量和用户，再用高毛利的业务实现整体盈利。

当然，2020年，美团除了自身压力之外，还要面对来自阿里的挑战，但多名分析师均表示，这并不会对收入端和份额产生本质的影响，美团在地推方面的优势，将会让其高毛利的到店酒旅业务优势进一步扩大。国信证券表示，利润端当下不是影响估值的关键要素，成长、格局更重要。

另外，方正证券也称，虽然疫情对2020年业绩产生了较大冲击，但我们看好公司长远发展和后续业绩增长。交银国际发表报告，将美团点评目标价由104.9港元上调45.5%至152.6港元，公共卫生事件带来更多的高品质品牌餐厅入驻美团，对其长期潜在变现能力有信心，维持“买入”评级。

美团何时能够回血？

美团多年来建立的护城河让其进入了千亿美金俱乐部，但2020年马上就要过半，资本市场也不是一直都有耐心，何时业务恢复正常才是更多人所关心的。

根据美团最新透露的数据显示，由于国内采取了非常有效的疫情控制措施，三月份的餐饮外卖业务规模恢复非常地快。疫情高峰期的订单量不到疫情前的30%，而到了三月底已经恢复到了75%。供应方面，三月底，提供外卖服务的活跃商家数量已经达到疫情前的90%；截至四月底，包括平台新获取商家几乎所有外卖商家，都已经恢复服务。5月11日那周，每日订单量恢复到了疫情前的90％左右。

单独从订单量上来看，随着疫情的逐渐缓解，美团外卖的订单量在逐渐恢复，但是和去年同期相比还有一些差距。不过，由于品牌商家的入驻，加上用户消费行为的转变，外卖订单平均价值的提升，或许将会弥补单量减少带来的损失。在美团创始人王兴看来，未来挑战和不确定性依然存在，短期盈利从来不是公司的最高优先级，但仍然相信公司能够在2025年实现日均一亿单的目标，长期内也必将实现每单一元人民币的运营利润目标。

相比较餐饮外卖业务，由于到店业务和酒旅业务对于安全性上的考量更多，导致其恢复的速度并不是很快。美团方面公布的数据显示，三月底的酒店预订量约为疫情前的50%，到5月11日那一周，这个数字为70%。相比较一二线城市，低线城市的恢复速度较快，本地酒店业务订单量也在上升。但是，跨城旅游和商务旅游要想恢复到此前的水平，仍旧需要很长时间的等待。美团方面表示，预计公司酒店业务在二季度，甚至全年，仍将保持负增长。

作为一季度唯一增收的业务，新业务仍就是美团接下来的投资重点。从一季度的投入来看，美团也并未因疫情而降低对新业务的投入，反观，闪购等新业务也给美团带来了超预期的回报。按照美团的话来说，新冠疫情不是世界末日，公司将继续投资，继续打造平台和产品。

从一季度的表现来看，美团在应对和自愈上的能力都比较突出，超预期的数据也让外界持续看好美团的发展。可以肯定的是，疫情会过去，美团多年来培养的用户消费习惯在在疫情之后也将重新恢复高速增长的赛道。

除此之外，在这次疫情中，外卖客单价的提升、品牌商家线上化的进度，都长期利好美团未来的发展。简而言之，只要用户吃喝玩乐的需求还在，美团的生意就在。而资本市场也十分配合美团的节奏，股价连连高升，不由得想起大洋彼岸的另一家中国上市公司—拼多多。

（编辑：徐州站长网）

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